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中信证券：Token需求暴增+供需错配 云产业链迎发展黄金期 头部算力厂商成最大赢家_蜘蛛资讯网

内字节跳动（豆包）2025 年 12 月日均 Token 消耗量达63 万亿，与 OpenAI（52 万亿）、谷歌（65 万亿）处于同一量级；2026 年 3 月更突破120 万亿，三个月内实现翻倍增长。　　供给端则存在明显缺口。美国四大 CSP（微软、亚马逊、谷歌、Meta）2025-2026 年计划资本开支合计达 4002 亿、6500 亿美元；而国内 BBAT（阿里、腾讯、百度、字节）同期仅

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发布时间：09:11:38